中国是个好市场。对老面孔美国、新加坡、加拿大等国交易所而言,或是对新面孔日本、韩国、德国,甚至澳大利亚、马来西亚等国的交易所而言,都是这么回事。

  如今海外交易所纷纷进行申请、设立北京代表处。据了解,目前纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克证券交易所(NASDAQ)、伦敦证券交易所(LSE)的北京代表处已经开业,日本东京证券交易所(TSE)预计2月下旬开业,新加坡交易所(SGX)、韩国证券期货交易所(KRX)也都已拿到中国证监会的批文。海外交易所开始以中国北京为根据地的正面过招。

  海外交易所在中国的大力推介果然成效显著,中国企业海外上市数量与2006年相比增加32家,较2005年则增加37家。

  据清科集团发布的《2007年中国企业上市年度研究报告》数据显示,2007年全年共有118家中国企业在NASDAQ、纽约证券交易所、香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板、伦敦AIM、东京证券交易所和韩国创业板九个海外市场上市,筹集资金合计397.45亿美元,平均每家上市企业融资3.37亿美元。

  从海外上市企业的行业分布来看,除其他高科技比2006年减少1家上市企业外,其他各行业上市企业数量均有大幅增长。融资额方面,除服务业较2006年有所下降外,其他各行业均有不同程度的增长。传统行业企业依然是海外上市的领头羊,融资额和上市数量均居首位,2007年海外上市的118个企业中,传统行业共有67个,融资额达255.2亿美元,占所有中国企业海外上市融资总额的64.2%。

香港 美国 新加坡  海外上市前三甲
  2007年,香港当之无愧地成为最受中国企业欢迎的海外上市首选地。据清科集团数据显示,2007年中国企业海外上市融资十强,全部来自香港主板市场;其次是新加坡交易所,共有27个中国企业实现IPO上市;纽交所与纳斯达克也收获颇丰,分别吸引18和11个中国企业前去公开募股上市,二者相加使美国在吸引中国企业海外上市的总量上位列第二;伦敦AIM则有5个中国企业进账。

  2007年在香港上市的中国内地企业有54个,其中52个都选择香港主板上市。而2007年4月上市的中信银行成为中国企业海外上市募集金额最多的企业,达41.887亿美元。

  新加坡交易所在吸引中国企业上市,则表现出稳中有升。近三年来数据基本持平,2007年以主板26个,创业板1个的成绩略胜前两年。2007年11月,新加坡更大力宣传为成长企业设立的凯利板(Catalist),相信2008年成绩将有更大突破。

  美国的两大交易所纽交所和纳斯达克,在吸引中国企业上频频出手,互为竞争对手。2007年纳斯达克实现11个中国企业进账,还有一些企业通过从OTCBB转板的方式登陆纳斯达克。在上市数量上,纽交所则成为中国企业海外上市地突破最大的市场,在吸引中国民营企业上市方面显露出优势。与2005年的1个、2006年的3个相比,2007年中国企业共有18个企业在纽交所实现IPO方式上市,融资额达44.91亿美元。让纽交所北京代表处首席代表杨戈高兴不已。 

  其中,江西赛维LDK太阳能有限公司,成为赴纽交所上市的最“快”公司。据杨戈透露,江西赛维从公司成立到2007年6月1日在纽交所上市,只历经短短20多个月的时间。

纷纷“零突破”
  中国企业的上市融资版图不断扩大。2007年,中国企业实现在东京证券交易所和韩国证券交易所无上市记录的突破,创造不错的成绩。

  2007年8月17日,深圳三诺数码集团有限公司在韩国KOSDAQ市场挂牌上市,并成为在韩国证券市场上市的首家外国企业。2007年4月26日北京宽视网络技术有限公司成为中国第一家登陆东京证券交易所的中国企业;而数月之后的博奇科技更成为在东交所主板上市的中国企业。

  不过,首次公开募股并非公司上市的唯一途径,如今许多公司也采取反向收购或借壳上市的方式完成上市目的,也有企业选择在其他交易所进行二次上市。如此算来,中国企业在2007年实现更多的零突破。
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  2007年3月30日,德国法兰克福证券交易所迎来了第一家中国内地企业,山东工友集团;4月26日,亚洲传媒公司在日本的东京证券交易所正式挂牌交易,实现中国企业在日本上市的“零突破”,数月之后的博奇科技更成为全球首家IPO登陆东交所主板的非日本公司;2007年3月,华安国际以借壳上市的方式,成为马来西来交易所第一只红筹股;一个月后的4月,浙江天外天伞业控股有限公司在澳大利亚证券交易所上市,这是中国制造业企业首次出现在澳大利亚证券市场。

  2007年12月20日,投资银行维迪阿公司登陆欧洲证券交易所,成为2007年第三个在欧交所上市的中国企业。2007年8月22日在欧交所实现中国企业“零突破”的莱昂国际投资公司,就是由维迪阿团队保荐上市;而稍后上市的溢讯电信有限公司,也是维迪阿公司的客户。

各有行业优势
  以上市要求严格而位居第一的纽交所,尽管企业“达标”难度大,但2006年全球财富500强的企业,有85%均在纽交所挂牌,纽交所全球号召力的确非同一般,难怪杨戈以“迄今为止,所有达到纽交所上市标准的中国企业,上市都无一例外地选择了纽交所”而自豪。

  不过,成为行业中最优秀的代表,是每一个企业的梦想;如果谈及上市,应该说“最适合”才是每个企业的目标。

  如今海外交易所的上市公司一般都来自各行各业,但先了解其行业优势及偏好,对于中国企业来说,选择会更有目的性。

  就所吸纳的上市公司比较而言,泛欧证券交易所与伦敦证券交易所容纳行业广泛,前者侧重科技、消费品、公共设施、工业等行业;后者则以金融、房地产、能源、基础建设等行业居多。韩国与新加坡交易所都以制造业最为优势,新交所以“食品加工、化学、房地产信托、航海业造船业方面”表现突出,而韩国证券期货交易所上市推进部高级经理姜永升预计2008年来自中国纺织、电子电器、包装、鞋类、IT等行业将成为韩交所上市主力军,他表示2008年将有10家中国企业赴韩上市。

  德意志银行投资部总经理Hansel表示,德国在环保技术、新能源、工程建设、汽车、化工等领域具有传统优势,涉及这些领域的企业赴德国上市将有更高成功率。目前已经在德国上市的中德环保科技集团公司就是典型的环保企业,而山东工友集团、亚洲竹业股份公司也具有环保概念,据预测,2008年可能有6家中国公司在德国主板上市。
远赴美国两大交易所纽交所和纳斯达克上市的中国企业,近年来则越发呈现行业多元化。纽交所以前一直是中国大型国企上市的落脚阵地,自2005年底中国太阳能电池企业无锡尚德登陆纽交所以来,先后有房地产、IT、互联网、医疗、教育、生物工程等行业进入纽交所,目前以新东方、深圳迈瑞、无锡尚德表现最为优异。以吸引高科技股而闻名的纳斯达克,如今行业也更加丰富,中国企业从过去只有.com公司加盟,到现在户外广告、通信、新能源、媒体、医药等公司纷纷成为座上宾。其中百度表现最为优异,成为纳入纳斯达克100指数的首家中国公司。

上市首选地之争
  在2007年以前,中国企业的海外上市地点不外乎香港、美国、新加坡、伦敦、加拿大,而随着众多海外交易所的积极推介,中国企业的选择愈发多样。“成为中国企业海外上市的首选地”,是众多海外交易所共同的心声。
所谓仁者见仁,智者见智。企业上市是个复杂的考量过程,

  依中国企业的上市数量及市值来比较,在海外各交易所中,香港无疑是第一选择。从1993年青岛啤酒挂牌香港以来,经过10多年的发展,目前香港占了中国海外上市的51%,海外募集资金香港也占了53%;2007年中国内地企业海外上市10强全部来自香港联交所。国内企业在香港特别有影响力,上市企业成功率远远超过美国、新加坡、加拿大等。

  但越来越多的企业希望走得更远去看看。纽交所、纳斯达克的品牌优势、新交所背后广阔的东南亚市场,都成为企业的选择标准之一。

  就上市成本而言,美国的交易所的确费用不低,列全球之首。曾几何时,美国的萨班斯法案(Sarbanes Oxley Act)曾让众多中国企业谈上市而色变,苛刻的上市条件、严格的监管制度加大了中国企业的上市成本。据了解,纽交所不低于筹资总额的12%,纳斯达克则一般在筹资总额的13%~18%,若再与数以千万或上亿美元的募集金额做乘法,中国企业赴美上市的成本可想而知,而且每年还需不菲的维护成本。相比而言,新加坡的融资成本仅为融资额的8%~10%,伦敦主板的上市费用则更少,仅为募集资金的2%~5%。

  不过,尽管以纽交所为代表的美国交易所要求严格,但其品牌能为上市企业带来更多回报。难怪从2000年到2006年,从纳斯达克转板至纽交所上市的企业就达151家。

  仅仅从交易所品牌、上市要求、成本分析,还远远不够。企业选择海外上市更要从战略发展的角度多思量。“比如企业海外上市要侧重对客户或销售渠道的分析,如果企业的客户大部分来自境外,那企业应该寻求一个海外公信力好的市场上市。”摩根士丹利投资银行部副总裁王大松表示,“深圳迈瑞50%以上的销售额在中国境外,所以选择在纽交所上市后国外的客户很容易了解这个品牌。”在新加坡上市的中国造船企业扬子江,也因为在新加坡拥有众多客户,从而上市后获得很高的认知度。同样,如果企业希望开拓一些海外领域的市场,选择在相关市场上市对其日后业务会有很大的促进作用。

发布时间: 2008-08-20 14:14:06 阅读 (53) | 评论 (0)

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